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MBA视角:Spotify是否值得投资?

编辑:互联网时代网时间:2019-06-10 17:40:15阅读次数:

摘要:4月初,Spotify的股票开始在纽约证券交易所(NYSE)的交易:这个音乐流公司使用一个不同寻常的公开市场。它选择了直接的市场,这意味着股票不经过通常的首次公开募股(IPO)交易开始在纽约证券交易所。上市Spotify的开始真的光滑,但它不会是一个是一个聪明的长期投资?我们提出了这个问题的一些世界顶级商学院的MBA学生。松鸦?凯维(松鸦Kiew),西安大略(UniversityofWesternOntario)加拿大(IveyBusinessSchool)Spotify的业务大学毅伟商学院

在4月初,Spotify的股票开始在纽约证券交易所(NYSE)的交易:这个音乐流公司使用一个不同寻常的公开市场。它选择了直接的市场,这意味着股票不经过通常的首次公开募股(IPO)交易开始在纽约证券交易所。

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上市Spotify的开始真的光滑,但它不会是一个是一个聪明的长期投资?

我们提出了这个问题的一些世界顶级商学院的MBA学生。

  Jay?凯维(周杰伦基辅),西安大略工商大学学报(西安大略大学)的毅伟商学院(Ivey商学院)

Spotify的最大优点是,它提供的音乐和获得音乐的发现。至于它是否值得投资,这些都将取决于它的优势和盈利能力相结合。

从获取音乐的角度来讲,苹果公司(Apple)的iPod放言在2001年,“1000首歌曲在你的口袋里”的时代早已过去。30万首歌曲Spotify的庞大的目录(因该公司与索尼(SONY),华纳(华纳)和通用(通用)授权协议达成),以便用户能够基本上得到任何歌曲他们想听到的。不过版税,这是一个双刃剑,这个巨大的可变成本比成本的YouTube支付更高的约75%。这让我悲观公司的未来盈利能力。

Spotify的使用算法来提供“周刊认为,”基于音乐喜好一首歌曲,这效果好。但是,如果苹果,谷歌(谷歌)或一首歌曲潮汐追赶,也可能是没有办法阻止的客户移情别恋。

Spotify的势头,可以支持股市在短期内,但谁知道将来有可能。

  运气?Suodai浦(勒克Sodipe),管理学院,耶鲁大学(耶鲁大学管理学院)

Spotify的允许数字音乐流媒体合法化,这永远地改变了产业。在可预见的未来,音乐流媒体将成为音乐的个人消费的主要形式。

然而,Spotify的将取决于命运它必须做两件事情上如何成功。首先,免费用户变成付费会员,他们至今:2018名的用户将增加至46%。该公司的第二和更具挑战性的任务是找到一种方法,以减少他们的收入版税支付给艺术家和他们的唱片公司中的比重,同时让内容创造者满意。这是一项艰巨的任务,但Spotify的需要来解决这个问题,否则,它的商业模式将面临颠覆的危险。

随着业务的增长,也许这将能够利用其权力来谈判更有利费安排的优势,降低销售成本,并最终成为一个有利可图的业务。

  吴低忑?巴西哈尔(Udit Parihar),管理的荷兰鹿特丹学院(鹿特丹管理学院)

传统的估值方法可能不适合用于视频和流媒体公司的估值。对于Spotify的,我们必须加以重视基于预期的用户群和盈利能力。与同业相比,公司的成本要低得多,而且预计将保持在该领域的市场领导者。我们还需要相比,需要更少的显著Spotify的营运资金投资溢价,以增加其价值,因为Netflix和其他的公司(无论是生成的内容或购买内容)。

尽管Spotify的报道,在过去的显著损失,今年将继续报告亏损,但该公司的收入增长在40%左右的增长,考虑到规模的经济考虑,这应该是有利可图的未来。虽然整体前景看起来不错,但它需要找到降低内容和保留流行歌手的成本之间的平衡。

持续的收入增长,成本降低和内容扩大客户基础,使Spotify的成为一个价值主张,即使在目前的股价也是如此措施。

  马修?卡帕索(马修·卡帕索),管理意大利SDA博科尼商学院(管理SDA博科尼商学院)

即使是这样一个大胆的创新型公司如Spotify,直接上市是进入公开市场一个大胆的方法。在一方面,公司直接管理的上市投下的信任票公开表示,融资并不需要有稀释效应。在另一方面,这种方法可能表明私募股权估值已经见顶,公司认为撤回要约的方式,以避免对现有股东的常规安排的压力。在没有禁售期,现有股东在上市出售股份的第一天。

鉴于此,就不会有投资Spotify的上市初期不会有好结果。在短期内,我们可以预期强度的不同算法大赛在股市。波动无疑将决定股市,但基本面最终将占上风。届时,投资者将面对音乐流公司的市场竞争日益激烈记录巨大损失。

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在目前的股价水平,Spotify的股票带来的麻烦很可能会超过资本收益。

  蒂亚戈?斯塔姆弗利(蒂亚戈Stampfli),西班牙ESADE商学院(ESADE)

Spotify的上市不寻常的,因为该公司选择上市,而不是直接IPO。尽管流动性和这种方法的随之而来的风险波动性,但其股价比每股132美元推荐价格更。再加上无锁定期的股东可以自由股份套现,表明投资者真的相信音乐产业的新商业模式。

该公司的财务表现持续改善,但净利润仍然为负,但由于经营许可证收入增长的性质总是带来成本的相应增加。

总之,Spotify的估值是基于一个信念:就是流媒体的商业模式代表了未来,而不是基本面。这种信念不会在不久的将来发生改变,就会使公司成为一个良好的短期(两年左右)的投资。

  十二人?力拓(谢尔曼Leow),SMU(新加坡管理大学)

Spotify的值得投资要看其是否长期增长和盈利能力。

首先,增速。保守地说,该公司的市值和息税前利润的16倍左右,这意味着Spotify的应目前的销售增加了一倍多,成熟的,合理的倍数来证明它的股票价格。由于市场饱和和竞争,这是不可能。这也是从视图Spotify的增长点的层次清晰,有迹象表明,在2016年从50%的公司的增长下降到2017年的40%。

第二个是长期盈利能力。可以认为,Spotify的长期利润率会较低,因为它需要不断地投入更多的资金来吸引客户实现增长。今天,支付给供应商,公司的开支占收入的79%。

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很少有机会拓展业务,降低利润率,让Spotify的变得不那么有吸引力的投资总和。

  爱德华多?皮肖塔(爱德华多皮肖塔),ESADE商学院西班牙

有没有简单的答案,目前公司不值得投资,但未来可能会。

这是一个成功的成长故事,Spotify的拥有70万个付费用户。苹果落后第二位,拥有3000万个付费用户,尽管在美国的高增长率。

然而,尽管收入增长,但Spotify的到目前为止还没有盈利,除了用户群,在没有任何实物资产。为了实现可持续的盈利增长,Spotify的需要找到方法来生成在竞争激烈的音乐产业的收入,这是一个非常具有挑战性的任务。

我会采取“观望”的策略。

  瓦伦西亚?马里亚达(Varun的Maryada),业务的西安大略艾维商学院大学(Ivey商学院)

来自苹果的竞争面前,乐观的前景表明,对于Spotify的一个好兆头。然而,该公司报告2017年经营亏损3。$ 500万美元,这可能使投资者担心,一些投资者却步。

按照财务前景,与Spotify的持续增长并提高其高端用户,该公司有望实现增长,其股票是值得购买。

埃里克?鲍勒(埃里克·鲍勒),管理意大利SDA博科尼商学院(管理SDA博科尼商学院)

我觉得周围Spotify的乐观隐忧。

尽管Spotify的有它的毛利率从16%到2014年上升到21%,在2017年,但它是很难看到公司如何实现35%的目标表示毛利率。有三个相互关联的原因。

音乐产业正在高度集中。在Spotify的流媒体内容,从三大生产企业估计有87%。Spotify的正面临着来自苹果,亚马逊(亚马逊)和谷歌的竞争更加激烈,这三家公司后,业务更加多元化,可能愿意接受较低的利润率流媒体服务。此外,Spotify的尚未作出开发自己的内容作出强有力的承诺。该公司的小声誉似乎投注签约歌手,歌手想要的内容的所有权将来通过Spotify的网络来挖掘大量观众。不用说,这是一个长期的战略,但非常不确定。

除非Spotify的采取措施,加强市场力量,并提高毛利率,或盈利前景和估值都成了问题。

来源:FT中国网

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